今年能否落實(shí)“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿”的工作重點(diǎn)，能不能有效推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，清理僵尸企業(yè)是一個(gè)非常重要的具體執(zhí)行環(huán)節(jié)。



所謂“僵尸企業(yè)”是指那些名存實(shí)亡的企業(yè)，這些企業(yè)由于種種原因不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，但企業(yè)的形式還存在，由于獲得放貸者或政府支持（外部輸血）而免于倒閉的負(fù)債企業(yè)。僵尸企業(yè)不同于因經(jīng)濟(jì)不善暫時(shí)陷入困境的問題企業(yè)，在注入資源后能起死回生，僵尸企業(yè)的“吸血”具有長(zhǎng)期性與依賴性，在某種程度上甚至有“勒索”特征，占據(jù)了大量社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源。



從行業(yè)分布來看，國(guó)內(nèi)“僵尸企業(yè)”主要分布在鋼鐵、煤炭、水泥等重資產(chǎn)行業(yè)，連年虧損而且面臨去庫(kù)存的重壓，維持其正常運(yùn)行需要很大的現(xiàn)金流和資源投入。人社部最新估算，國(guó)內(nèi)鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能、去庫(kù)存可能導(dǎo)致180萬(wàn)工人失業(yè)，就是重點(diǎn)行業(yè)清理“僵尸企業(yè)”將會(huì)引發(fā)的連帶問題。今年“兩會(huì)”中官方重點(diǎn)討論失業(yè)問題，意味著中國(guó)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)大規(guī)模的結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題。



從僵尸企業(yè)的所有制來看，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象——大量的僵尸企業(yè)都是國(guó)有企業(yè)，或者說，國(guó)有企業(yè)中有國(guó)內(nèi)最大的僵尸企業(yè)群體。為什么很多僵尸企業(yè)是國(guó)企？道理也很簡(jiǎn)單，身處產(chǎn)能過剩行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)，虧損幾年后就無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，沒有機(jī)構(gòu)為民企長(zhǎng)期輸血，企業(yè)所有者會(huì)把企業(yè)關(guān)掉或賣掉。但國(guó)有企業(yè)可以繼續(xù)獲得銀行貸款或政府支持，因此能較長(zhǎng)時(shí)間維持茍延殘喘，成為死而不僵的僵尸企業(yè)。在舊的增長(zhǎng)模式下，國(guó)有企業(yè)集中分布在一些污染嚴(yán)重的行業(yè)，例如鋼鐵、煤炭、造船和重型機(jī)械等，這些國(guó)企巨頭沒有動(dòng)力也很難面向新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加大，其結(jié)局就是走向僵尸化。



在政策執(zhí)行上，國(guó)務(wù)院曾對(duì)僵尸企業(yè)給出過標(biāo)準(zhǔn)。2015年12月9日，李克強(qiáng)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中表示，對(duì)不符合國(guó)家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期虧損的產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對(duì)持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”，清理處置僵尸企業(yè)，到2017年末實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損企業(yè)虧損額顯著下降。廣東省最近在《廣東省供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革總體方案（2016-2018年）》中提出目標(biāo)，2016年內(nèi)全省2333家國(guó)有關(guān)停企業(yè)出清，非國(guó)有僵尸企業(yè)處置機(jī)制基本建立；2017年底，全省國(guó)有特困企業(yè)基本脫困。地方的僵尸企業(yè)主體也是國(guó)有企業(yè)。



實(shí)際上，除了已經(jīng)那些無(wú)可救藥的僵尸企業(yè)外，在非僵尸國(guó)有企業(yè)中，還存在程度不一的“僵尸化”現(xiàn)象。在安邦咨詢（ANBOUND）研究團(tuán)隊(duì)看來，“僵尸化”是指國(guó)有企業(yè)的一部分業(yè)務(wù)或分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)持續(xù)性虧損，雖然整體企業(yè)還能生存，但局部業(yè)務(wù)已經(jīng)“壞死”，或者整體經(jīng)營(yíng)趨向持續(xù)惡化。如果考慮到“僵尸化”現(xiàn)象，國(guó)企僵尸企業(yè)的名單還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。例如，在2013年的全球財(cái)富500強(qiáng)榜單中，一共有50家公司出現(xiàn)虧損，其中中國(guó)獨(dú)占16席（美國(guó)有4席），而且全部是國(guó)有企業(yè)！它們分別是中國(guó)鐵路物資股份有限公司、中國(guó)鋁業(yè)公司、鞍鋼集團(tuán)公司、中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司、中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸總公司、河南能源化工集團(tuán)、大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司、冀中能源集團(tuán)、潞安集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、中國(guó)化工集團(tuán)公司、河北鋼鐵集團(tuán)、中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司、山西陽(yáng)泉煤業(yè)有限責(zé)任公司、開灤集團(tuán)、晉能集團(tuán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這16家國(guó)企的虧損總額高達(dá)人民幣377億元，顯示了嚴(yán)重的“僵尸化”傾向。



國(guó)企巨頭的經(jīng)營(yíng)雖然不佳，但獲得補(bǔ)貼的“能力”驚人。以中國(guó)上市公司的“虧損王”中國(guó)遠(yuǎn)洋為例，2015年6月28日，中國(guó)遠(yuǎn)洋在半年報(bào)截止日的前兩天，獲控股股東中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸總公司轉(zhuǎn)撥付的船舶報(bào)廢更新補(bǔ)助資金約39.63億元，金額之巨大令市場(chǎng)一片嘩然。得益于巨額補(bǔ)貼，整個(gè)前三季度盈利僅1.88億元，但扣除非經(jīng)營(yíng)收入后的凈利潤(rùn)為-38億元。這已不是中國(guó)遠(yuǎn)洋首次靠政府補(bǔ)助扭虧。2012年-2014年，中國(guó)遠(yuǎn)洋合計(jì)獲政府補(bǔ)助29.78億元，位列300家“A股僵尸”之冠。在已經(jīng)發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的超過1700家上市公司中，超過200家公司預(yù)虧；而在所有預(yù)虧公司中，央企再度成為“重災(zāi)區(qū)”——共有58家入圍，武鋼股份將憑68億元的預(yù)虧榮膺2015年A股“虧損王”。此前，中國(guó)遠(yuǎn)洋、長(zhǎng)航油運(yùn)和中國(guó)鋁業(yè)三家公司分別在2012年、2013年和2014年的虧損榜中“登頂”，當(dāng)年虧損額分別達(dá)到95.59億元、59.22億元和162.17億元。



從這些數(shù)據(jù)不難看到，在中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中，國(guó)有企業(yè)是長(zhǎng)期效益極低的群體，它們長(zhǎng)期虧損、長(zhǎng)期接受財(cái)政補(bǔ)貼，而且還擁有大量國(guó)有銀行低成本金融資源的支持。在我們看來，中國(guó)大力清理僵尸企業(yè)的改革，不僅是從微觀經(jīng)濟(jì)體的角度來處理企業(yè)個(gè)體，還應(yīng)該從宏觀層面來調(diào)整經(jīng)濟(jì)資源在企業(yè)群體中的配置?，F(xiàn)在看來，十八屆三中全會(huì)提出的“讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用”，在國(guó)有企業(yè)這個(gè)群體中基本沒有實(shí)現(xiàn)。



安邦智庫(kù)并非是國(guó)企的反對(duì)者，我們一直以來提倡對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行建設(shè)性的改革，一是以共同基金方式改革存量國(guó)有企業(yè)，從管企業(yè)轉(zhuǎn)向管資產(chǎn)，從機(jī)制上賦予國(guó)有資產(chǎn)管理市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制；二是在市場(chǎng)增量部分，要大力推動(dòng)市場(chǎng)化改革，放開更多的市場(chǎng)領(lǐng)域，鼓勵(lì)效率更高的民營(yíng)企業(yè)大力發(fā)展，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支撐力量。


中國(guó)清理僵尸企業(yè)不只是出清微觀個(gè)體，清理僵尸企業(yè)的背后，更需要推進(jìn)宏觀上的國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革和市場(chǎng)化改革。

信息來源：咨詢公司